DeFi 发展迅猛,平台该如何担起监管责任?

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许多 DeFi 平台中心化运作,其背后团队可以阻止风险交易,打击潜在的犯罪活动,这表明它们可以像其他加密货币平台一样受到监管。

DeFi 的快速发展已经成为 2020 年加密货币最大的故事之一。DeFi 协议的总价值在全年内大幅上升,其中 9 月份的总价值按月翻了三倍,超过 260 亿美元。尽管 10 月份整体略有下滑,但每周的数据显示,到月底其价值开始有所回升。

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然而,在银行保密法、证券法以及其他与合规和安全有关的法规下,如何处理 DeFi 平台出现的问题比比皆是。从理论上讲,DeFi 平台可以在不受人为干预的情况下自主运行,而且通常从不托管资金,这使得一些人认为它们不可能受到监管。事实上,许多 DeFi 平台非常中心化,因此它们背后的团队可以阻止风险交易,并采取其他行动打击潜在的犯罪活动,这表明它们可以像其他加密货币平台一样受到监管。

下面,我们将讨论 DeFi 迄今为止的发展情况,以及一些去中心化平台监管义务的问题。

打破 DeFi 爆发式增长的局面

DeFi 是去中心化金融的缩写,大多数 DeFi 平台都属于建立在智能合约丰富的区块链–主要是以太坊网络之上的去中心化应用(dApps)。dApps 可以在底层智能合约的支配下实现特定的金融功能,这意味着当特定条件满足时它们可以自动执行交易、贷款等。大多数 dApp 通过从相信项目的用户那里集资来建立流动性,并将这些资金用于协议所管辖的生产用途。无需中心化的基础设施或人力治理,dApps 可以让用户以比其他金融科技应用或金融机构更低的费用执行金融交易。

去中心化交易所(DEXs)是最受欢迎的 dApp 类型,正如我们在下图中看到的按平台划分的 DeFi 增长情况。DEXs 允许用户在彼此的钱包之间直接购买、出售和交换建立在特定区块链(同样主要是 以太坊 )上的不同 token,以获得更大的隐私和安全性

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今年大部分 DeFi 的增长可以归功于四个平台,分别是 Uniswap (包括 V1 和 V2)、Kyber、Curve Finance 和 1inch Exchange。这五家都是 DEX,其中 1inch Exchange 是一个聚合器,让用户可以在几个不同的 DEX 上获得各种资产。

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上图显示了 DeFi 平台在 2020 年按平均转账规模细分的总价值。数据显示,大多数向 DeFi 平台发送资金的个人都是零售用户,因为绝大多数的转账交易都是在 1 万美元以下的加密货币。然而,实际专业人士真正推动了市场的发展。因为大部分发送到 DeFi 平台的交易来自于 1 万美元以上的转账,而 47% 的总额来自于 10 万美元以上的转账

最后,在下图中,我们看到了整个 2020 年发送至 DeFi 平台的资金来自非法来源。

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数据显示,与整个加密货币生态系统相比,DeFi 平台的非法活动风险较小。在《2020 年加密犯罪报告》中,我们发现,在所有加密货币交易量中,有 1.1% 是由与非法活动相关的地址收发的。总的来说,在 2020 年,DeFi 平台收到的所有资金中只有 0.05% 来自与犯罪活动相关的地址,而 DeFi 平台发送的所有资金中 0.07% 都流向了此类地址。

DeFi 平台的监管责任是什么?

大多数加密货币平台会对用户的资金进行保管,并有团队在内部管理已存的资金、维护订单、解决客户出现的问题,这一模式非常像传统的金融机构。另一方面,DeFi 平台至少在理论上是由自执行代码管理的,这意味着它们可以自行运行,不需要任何团队或公司的维护。它们一般不会全程保管用户的资金,而是根据平台的底层协议在各个钱包之间进行路由。由于 DeFi 平台不像其他加密货币平台那样,是一个活跃的中介机构。因此它们不像传统货币服务企业那样受到监管,比如《银行保密法》(Bank Secrecy Act)、证券法和其他合规要求

当然,即便是在 DeFi 平台实施这种去中心化的运营,可能仍然会有监管部门需要解释澄清的问题。那么谁来审核 DeFi 平台的代码?谁来处理漏洞?谁来帮助 DeFi 相关诈骗和其他形式的金融犯罪的受害者?这就是为什么还有人认为,监管机构很可能会探索其他手段对 DeFi 平台进行执法,无论它们是否与正规公司有关联。

但是,正如加密货币研究人员 Ryan Selkis 在最近的一份通讯中指出的那样,这种争论在目前是没有意义的。因为大多数 DeFi 平台目前确实有核心团队在不断更新协议,以便在必要时冻结用户资金或阻止交易。这一点在 9 月份 KuCoin 被黑客攻击后变得最为明显,当时网络犯罪分子试图通过在 Uniswap 和 Kyber 等 DEX 上交换被盗资金来进行洗钱。这些项目背后的团队冻结了一些被黑客控制的资金,这表明这些平台并不像一些叙述中所说的那样去中心化

最终,监管机构将决定如何在 DeFi 平台上执行现有的法规,或在必要时将制定新的法规,以保护金融系统的完整性。与加密货币生态系统的其他部分相比,DeFi 的非法活动较低,DeFi 执法可能不是目前的优先事项。尽管如此,鉴于最大的 DeFi 平台有能力做到冻结资金等行为,并且在发生恶劣的网络犯罪(如 KuCoin 黑客事件)时愿意做出行动来阻止其发生。这一切体现了团队有能力主动采取预防措施以及配合执法行为。而实施某种形式的交易监控、了解客户 (KYC) 协议和传统合规计划的其他要素的 DeFi 团队,很可能在监管机构来敲门的那一天处于更好的位置。

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