风投巨擘 A16Z 转型原因究竟是什么?抓住代币带来的流动性!

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硅谷风险投资公司 A16Z 正在变成一家你不认识的公司。该公司创始人马克•安德森 (Marc Andreessen) 和本•霍洛维茨 (Ben Horowitz) 向《福布斯》表示,该公司 150 名员工已经全部注册为财务顾问,A16Z 正从一家传统的风险投资公司转型为一家拥有 150 名员工的金融顾问公司,以便让能够进行更大的押注,并加大对加密货币等高风险资产类别的投资。

据《福布斯》报道,该公司现在可以在加密货币或其他数字资产等风险更高的投资上投入多达 10 亿美元。

A16Z 的两位联合创始人宣布,其已经完成最新一期 20 亿美元基金的募资。那么 A16Z 为何急于作出这种转变呢?根据 SEC 的监管规定,风险投资公司(VC) 在加密货币、二级市场股票等这些高风险资产上的投资不能超过其基金规模的 20%,而财务顾问公司(FA)在加密货币上的投资比例可以达到 50%,并且可以无限购买二级市场的股票。也就是转型为 FA 后,A16Z 最多可以在加密货币等高风险资产上投资 10 亿美金。

对于 A16Z 的这种转变,加密货币投资基金 CoinShares 的首席战略官 Meltem Demirors 连续发推,说明了 A16Z 乃至整个 VC 行业进行这种转变背后的原因。

作者:Meltem Demirors,加密货币投资基金 CoinShares 首席战略官

风投巨擘Meltem Demirors,CoinShares 首席战略官

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事实上,A16Z 终于成为一家投资银行,并将开始对各类投资服务收费(译注:比如企业并购、投资分析等服务)。也许大多数人认为做风险投资是一项轻松的工作,但实际上这项工作十分繁重。除了帮助公司到处筹集资金,你还需要为各类投资者提供咨询,以及帮助他们谈判以促成交易。

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当从 VC 转向 FA 了以后,A16Z 及其 150 名员工不再需要等待流动性事件来获得现金流回报。A16Z 还可以通过向其他公司收取投资咨询费用,帮助公司并购获得佣金(一般可以获得 5% — 10% 的佣金,例如 Coinbase 用 1.3 亿美金并购 earn.com 的交易),甚至可以自己直接在二级市场买卖以获得利润。

(流动性事件:比如 VC 如果在天使轮投资了一家公司,只有当这家公司在获得 A 轮融资时,VC 才可以考虑向 A 轮投资者出让自己的股权以完成退出,从天使轮投资到 A 轮乃至之后某轮退出,这之间的时间是 VC 投资所需等待的时间成本,而所谓流动性事件,即指下轮融资,或者并购收购,以及 IPO 等事件,因为只有这些发生这些事件,VC 才有机会考虑是否出让之前的股权,以退出获得现金流。)

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最重要的是,有了这种转变,A16Z 可以将其所投资的那些公司的股份数字化,并在其内部创造一个二级市场进行流通。Union Square 之前就做过这样的尝试,它将它旗下的诸如 Blockstack、Kik、Numerai 这些公司的股票进行所谓「代币化」以进行流通交易。

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我先前经常开玩笑说,风险投资行业已经不行了。但事实上,随着那些拥有专业投资经理,为投资者们提供投资意见的平台的兴起、投资研究机构与孵化器类型公司的大量出现、以及 VC 们意识到可以不仅仅针对提供资金的银行家们收费,风险投资行业正经历一场重大变革。

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而根据我在 CoinShares 工作的经验,其实这种转变已经持续了相当长的时间,随着近年来那些通过 IPO 上市的公司的股票价格继续表现不佳,这种私下的二级公司股票市场正在形成。而这一切也才刚刚开始 …

附:VC 和 FA 的区别是什么?

VC 和 FA 的最主要区别是商业模式。以一笔对创业公司的投资为例,VC 主要投入资金、获得股权,谋求被投对象的继续增长,在该公司后续的融资当中出让股权、套现退出以完成收益;FA 是一笔投资交易的掮客、「中介」,为 VC 和寻求融资的公司牵线搭桥,在撮合的交易中收取固定比例的费用作为报偿。

Andreessen Horowitz (又名 A16Z)是一家位于美国硅谷的风险投资公司,由 Marc Andreessen 和 Ben Horowitz 于 2009 年创立。目前 A16Z 投资了 41 家公司,管理总资产规模已经超过 120 亿美元。

来源链接:twitter.com

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